Срок окупаемости: суть и методы расчета

Что это такое? Срок окупаемости – это важный фактор при оценке разного рода вложений. Он рассчитывается при покупке или запуске бизнеса, инвестировании, закупке оборудования и т. д. В итоге получается срок, когда вложения начнут приносить прибыль.

Как узнать? Существует два наиболее популярных способа расчета срока окупаемости: простой и дисконтированный. В зависимости от обстоятельства выбирается один из них, но в любом случае будет важно проанализировать полученные данные.

Понятие срока окупаемости

Термин окупаемость означает определенный период времени, в течение которого произойдет возвращение инвестиций. Другими словами – это некая нулевая точка, и ее преодоление сигнализирует о начале получения компанией чистой прибыли. В некоторых случаях, при определенных условиях, вложенные средства начинают давать отдачу почти сразу. Это хорошо просматривается на примере арендного бизнеса, когда собственник после приобретения коммерческой или жилой недвижимости, начинает сдавать ее.

В большинстве случаев размещение ресурсов требует наличие длительного подготовительного периода и достижение определенных показателей для того, чтобы скорее выйти на стадию готовности. Следовательно, для того чтобы вернуть инвестиции и начать получать прибыль, всегда требуется время.

При выполнении подготовительных операций необходимо учитывать, что любое действие может пойти немного не так, как было запланировано, а значит возможно потребуются дополнительные средства. Из этого следует, что общее время окупаемости имеет прямую зависимость от продолжительности подготовительной стадии до финансовой эффективности и минимального времени, которое требуется для полного возврата инвестиций. Уровень понимания и изучения данных положений дает возможность сформировать понятие срока окупаемости проекта, заключаемого в длительности прохождения всех этапов – от разработки идеи и первоначальных вложений до полного возврата всех затрат.

В некоторых случаях под окупаемостью понимают облегченный вариант специального расчетного индикатора, с помощью которого описывается временной период полного возвращения инвестиционных расходов на основе запланированного целевого уровня целесообразности выбранного проекта. При этом важно учитывать следующие допущения:

• не принимается во внимание текущий уровень инфляции и ее возможный рост;
• не учитываются возможные дополнительные расходы;
• идет ориентация на достижение запланированного показателя рентабельности.

Такое планирование – сложный и трудоемкий процесс, который нельзя пропустить или выполнить халатно, так как без него инвесторы не согласятся осуществлять капиталовложения в проект.

Виды срока окупаемости

Срок окупаемости любого начинания в бизнесе зависит от вида предпринимательской деятельности:

Инвестирование

Здесь время окупаемости обозначено рамками, в течение которых размер дохода сравняется с размером осуществленных вложений. Проведенный анализ показателя коэффициента окупаемости даст понимание того, в какие временные рамки будет укладываться возврат капиталовложений. Без тщательного изучения этого показателя, ни один инвестор не рискнет выбрать направление для вложения средств.

Капитальные вложения

В данном случае производится оценка того, когда произойдёт возмещение затрат на модернизацию оборудования, зданий и сооружений на предприятии, а также усовершенствование технологической цепочки производства. Для инвестора важным показателем является период, за который экономия от произведенных улучшений и эффективности производства сравняется с суммой, вложенной в модернизацию. Оценку коэффициента срока производят на стадии принятия решения об обновлении технической базы компании.

Оборудование

На предприятиях производственного характера затраты на станки, приборы и иное оборудование являются неотъемлемой частью. При этом берется во внимание тот доход, который организация может получить при эксплуатации нового оборудования. Чем меньше промежуток времени, необходимый для возврата инвестиций, тем лучше.

Простой способ расчета срока окупаемости

Для оперативного вычисления и принятия решения о целесообразности капиталовложений в тот или иной проект существует простой способ расчета окупаемости инвестиций, который считается упрощенным базовым вариантом расчета. Рассчитанное значение представляет собой временной показатель, необходимый для полного покрытия чистой прибылью размера инвестиционных вложений.

Простой срок окупаемости инвестиций РР рассчитывается по формуле:

РР = IC / CF, где

• РР – простой срок окупаемости;
• IC – сумма инвестиций в проект;
• CF – планируемая ежегодная прибыль.

Прежде чем производить расчеты срока окупаемости проекта с помощью вышеуказанной формулы, необходимо убедиться в соблюдении следующих условий:

• Капиталовложения осуществляются один раз перед реализацией проекта.
• Проект приносит равномерную прибыль, которая поступает в течение года одинаковыми суммами.
• Сравнивая разные проекты в расчет принимают только те, что имеют одинаковый период существования.

Как показывает практика, простой срок окупаемости характерен для краткосрочных проектов и составляет не более двух или трех лет. В противном случае неточность в расчете будет иметь слишком большое значение.

Рассмотрим пример простого расчета окупаемости при открытии кофейни. Предприниматель готов инвестировать в бизнес 5 700 000 руб. Планируется, что с пятого месяца работы прибыль будет составлять 190 000 руб.  Таким образом, годовой доход составит 2 280 000 руб.

Рассчитываем срок окупаемости по формуле:

РР = IC / CF = 5 700 000 / 2 280 000 = 2,5 года

Простой срок окупаемости проекта составит 2,5 года. Следует иметь в виду, что первые четыре месяца работы кофейни не учитывались при расчете.

Дисконтированный способ расчета срока окупаемости

С помощью этого метода существует возможность определить время, за которое произойдет возврат всех инвестированных средств с учетом дисконтирования. Если говорить точнее, то это время, когда чистая текущая стоимость будет иметь неотрицательное значение и дальше останется такой же.

Так как величина динамичного коэффициента подразумевает учет изменения стоимости денежных средств, то он будет заведомо выше коэффициента, полученного при расчете простым способом.

Удобство применения дисконтированного способа расчета срока окупаемости, в некоторой мере зависит от того, насколько постоянны финансовые вливания. Если инвестирование происходит неравномерно по времени, да еще и разными суммами, то вместо этого способа рекомендуется применять расчет с активным использованием графиков и таблиц.

Расчёт с помощью данного метода считается сложнее из-за того, что происходит изменение стоимости денежных средств в течение периода окупаемости.

Именно для учета этого фактора в расчет и вводится дополнительный параметр – ставка дисконтирования.

Дисконтированный срок = СУММА чистый денежный поток /(1+d)^nd, где:

Kd — коэффициент дисконта

d — процентная ставка

nd — время

Тогда kd = 1/(1+d)^nd

Для того чтобы разобраться в этой сложной формуле, лучше обратиться к примеру. Условия будут такими же, как в предыдущем случае. Размер ставки дисконтирования составит 10 %, что примерно одинаково с реальными значениями.

В первую очередь, необходимо рассчитать коэффициент дисконта, т.е. величину дисконтированных поступлений за каждый год.

• 1 год: 30 000 / (1+0,1) ^ 1 = 27 272,72 рублей.
• 2 год: 50 000 / (1+0,1) ^ 2= 41 322,31 рублей.
• 3 год: 40 000 / (1+0,1) ^ 3 = 30 052,39 рублей.
• 4 год: 60 000 / (1+0,1) ^ 4 = 40 980,80 рублей.

При сложении результатов становится видно, что итоговая сумма не сможет перекрыть первоначальные капиталовложения. Таким образом, несмотря на изменение стоимости денежной массы, за четыре года отбить проект не получится. Но продолжим расчет до логического завершения. По пятому году проекта с него не было дохода, поэтому условно примем значение этого показателя равным четвертому году, т.е. – 60 000 рублей.

5 год: 60 000 / (1+0,1) ^ 5 = 37 255,27 рублей.

При сложении прибыли пятого года и четырех предыдущих, получается сумма 176 883,49 руб. Это итоговое значение уже больше вложенных на старте проекта инвестиций. Соответственно, точка окупаемости находится между четвертым и пятым годом функционирования проекта.

Для того чтобы узнать конкретное значение, нужно вычислить дробную часть путем вычитания из общей суммы инвестиций суммы дисконтирования за четыре года:

150 000 – 132 628, 22 = 10 371, 78 руб.

Полученный результат нужно разделить на дисконтированные платежи за пятый год:

13 371,78 / 37 255,27 = 0,27

Таким образом, мы видим, что чистый срок окупаемости проекта при динамическом расчете составит 4,27 года.

Срок окупаемости, рассчитанный при дисконтированном методе, отличается в большую сторону от простого способа расчета. Но при этом он является наиболее точным и отражает более реальную картину.

Срок окупаемости при дисконтированном способе в большую сторону отличается от того же расчёта, но простым способом. Но при этом он правдивее отражает реальный результат, который вы получите при обозначенных цифрах и условиях.

Расчет срока окупаемости нового оборудования в работающем проекте

Ни для кого не будет секретом, что при успешно функционирующем бизнесе, каждый его владелец мечтает о масштабировании своей компании. Для этого необходимо вложить определенные средства в закупку нового оборудования. При этом важно знать, за какой период времени окупятся затраты.

В такой ситуации в расчете срока окупаемости используют показатели общей суммы инвестиций и валовой прибыли, которую планируется получить от внедрения новых мощностей.

Срок окупаемости оборудования = Капвложения / Ожидаемая средняя валовая прибыль за период.

К капвложениям относятся все затраты владельца бизнеса, которые он понесет при запуске оборудования в работу. Сюда входит непосредственная стоимость оборудования, расходы на логистику, пусконаладочные работы, обучение персонала и т.д.

Ожидаемая средняя валовая прибыль за период = (Цена продукции – Себестоимость продукции) × Среднее количество продукции за период.

Рассмотрим пример по установке нового оборудования. Небольшое кафе закупает готовый хлеб у сторонних производителей. Для привлечения новых клиентов и увеличения привлекательности своего заведения за счет предложения новой продукции, владелец бизнеса решил приобрести хлебопекарную печь и отказаться от закупки хлеба на стороне. Такое новшество потребует капиталовложений на сумму 250 000 рублей. Производительность печи планируется на уровне одной тысячи булок в месяц, при стоимости одной – 30 руб. Себестоимость одной единицы продукции составляет 5 рублей.

Расчет по вышеуказанной формуле показывает, что срок окупаемости инвестиций составляет всего 10 месяцев.

250 000/(30 рублей – 5 рублей)х 1000 штук = 10 месяцев.

Анализ срока окупаемости

В бизнесе недостаточно знать нормы срока окупаемости инвестиций, рассчитанные по одной из вышеуказанных формул. Необходим их дальнейший анализ и правильное понимание. Простое правило – «чем меньше срок окупаемости, тем лучше проект», здесь не совсем корректно. Это связано с тем, что все вычисления довольно условны, рассчитаны на плановых показателях, и определить точный размер денежных потоков за каждый отчетный период не представляется возможным. Помимо этого, ни у кого нет стопроцентной уверенности в развитии бизнеса после рамок расчетного периода.

Чтобы произвести более точную оценку, необходимо провести анализ других финансовых показателей, а именно:

• рентабельности;
• внутренней нормы доходности;
• индекса прибыльности;
• чистой стоимости капитала и т.д.

Курс на ориентацию по нормативным показателям не всегда бывает верным, так как они подвержены колебаниям, которые зависят от направления бизнеса, его масштабов, размеров инвестиционных вложений и т.д. Так, например, если в малом и среднем бизнесе нормальным сроком окупаемости считается показатель от полутора до двух лет, то крупные предприятия оперируют сроками более десяти лет.

Срок окупаемости является одним из главных показателей для предпринимателей, которые планируют осуществить инвестиции из собственных средств и выбирают лучший вариант. Чем больше бизнесмен разбирается в этом вопросе, тем лучше. Но выбор способа расчета срока окупаемости остается за самим инвестором.